安信证券-2015年4月经济数据点评:经济增长仍然偏弱

广东广金投资管理有限公司   2017-04-10 本文章993阅读

今日公布的规模以上工业增长为 5.9,较 3 月反弹了 0.3 个点,但经济增长反弹的力度仍然低于预期。 而且工业品产量的低迷具有普遍性,可能暗示了财政冲击的次生影响正在发酵。

    4 月份的固定资产投资增速降幅较大, 与工业反弹和价格企稳并不匹配。 我们认为投资数据的下降可能是统计上的滞后, 实际上更多地反应了一季度投资下降的影响。 4 月社会融资规模余额同比 12.3%,较前月下行 0.5 个百分点。 这与投资活动持续走弱的表现是一致的。 这也说明 3 月底以来国务院出台的相关稳增长政策力度总体上仍属有限。

    房地产销售的逐步恢复和政府稳增长的加码有利于投资在低位出现企稳,但财政冲击和经济增长大幅下滑的次生影响仍然在发酵。外围经济环境偏弱,而人民币相对强势对出口和价格多有抑制。我们认为二季度经济增长可能呈现低位企稳,但经济明显的趋势恢复和企业盈利的改善仍然需要更多的时间。


一键咨询